Kính gửi Quý Nhà đầu tư,
Trong lĩnh vực sản xuất, đặc biệt là những ngành có tính chu kỳ cao như nuôi trồng và chế biến thủy sản, một trong những yếu tố cốt lõi quyết định lợi thế cạnh tranh chính là “chuỗi giá trị khép kín”. Đây không chỉ là mô hình giúp doanh nghiệp tối ưu chi phí, kiểm soát chất lượng và chủ động nguồn nguyên liệu – mà còn là linh hồn của triết lý đầu tư dài hạn, nơi giá trị bền vững được tạo ra từ nội lực thật sự.
Thực tế cho thấy, những doanh nghiệp nào làm chủ được toàn bộ chuỗi từ con giống – vùng nuôi – chế biến – xuất khẩu, sẽ có khả năng vượt qua biến động giá nguyên liệu, giảm thiểu rủi ro tỷ giá, và duy trì biên lợi nhuận ổn định ngay cả khi thị trường giá biến động bất lợi. Và trong ngành thủy sản Việt Nam, Thủy sản Nam Việt – ANV là một ví dụ tiêu biểu cho mô hình này.
Trong chuyến công tác vào tháng 10/2025, tôi có dịp đến thăm trực tiếp nhà máy và vùng nuôi của ANV. Ấn tượng đầu tiên không chỉ đến từ quy mô, mà từ sự đồng bộ trong từng khâu vận hành – từ quy trình xử lý nước, ương giống, nuôi thương phẩm, đến dây chuyền chế biến xuất khẩu hiện đại. Tất cả tạo nên một hệ sinh thái khép kín, nơi mỗi mắt xích đều bổ trợ và cộng hưởng giá trị cho nhau.
Trong bài viết hôm nay, tôi muốn cùng Quý Nhà đầu tư tiếp cận ANV qua lăng kính “Chuỗi giá trị khép kín”, để từ đó hiểu rõ hơn vì sao doanh nghiệp này xứng đáng được xem là một trong những đại diện tiêu biểu nhất của ngành thủy sản Việt Nam, cả về quy mô, tiềm năng và giá trị đầu tư trung – dài hạn.
==============================================
Bài viết được chia thành 4 phần theo “CHUỖI GIÁ TRỊ” ngành Thủy sản:
I. ĐẦU VÀO – KHẲNG ĐỊNH VỊ THẾ DẪN ĐẦU NGÀNH
II. QUY TRÌNH SẢN XUẤT – CHIẾN LƯỢC “TẤN CÔNG THẦN TỐC, TỔNG LỰC”
III. ĐẦU RA – CHUẨN HÓA QUỐC TẾ, VƯƠN TẦM TOÀN CẦU
IV. BẬT MÍ CÁC KẾ HOẠCH TƯƠNG LAI
==============================================
Chuỗi giá trị ngành Thủy sản
I. ĐẦU VÀO – KHẲNG ĐỊNH VỊ THẾ DẪN ĐẦU NGÀNH
Có thể nói “vùng nuôi” chính là nền tảng gốc rễ quyết định khả năng cạnh tranh dài hạn của mỗi doanh nghiệp trong ngành nuôi trồng thủy sản. Và ở yếu tố này, ANV đang sở hữu một lợi thế mà hiếm doanh nghiệp nào trong ngành có thể sánh kịp.
Doanh nghiệp hiện nắm giữ vùng nuôi lớn nhất cả nước, với tổng diện tích hơn 1.100 ha, trong đó 600 ha thuộc Khu nuôi công nghệ cao Bình Phú – một trong những hệ sinh thái nuôi trồng hiện đại và quy mô nhất Việt Nam hiện nay.
Tại Bình Phú, ANV áp dụng mô hình nuôi khép kín công nghệ cao, tích hợp từ: khu nuôi cá bố mẹ, khu sinh sản chất lượng cao, khu ương giống tập trung cho đến hệ thống nâng nhiệt và xử lý nước tuần hoàn…
(1) Con giống
Lợi thế đầu tiên khi nhắc đến Nam Việt (ANV) chính là khả năng tự chủ 100% nguồn con giống – yếu tố nền tảng trong chuỗi giá trị khép kín của doanh nghiệp.
ANV nhập khẩu giống cá rô phi và cá tra bố mẹ chất lượng nhất Thế Giới đến từ Na Uy, Thụy Điển, Hải Nam… kết hợp chọn lọc với giống nội địa, tạo ra nguồn cá giống khỏe mạnh và chất lượng cao. Hệ thống nuôi trồng hiện đại ứng dụng: công nghệ RAS tuần hoàn nước, khử trùng bằng tia UV, điều chỉnh nhiệt độ tự động và chọn lọc cá bố mẹ bằng DNA, giúp đảm bảo con giống sạch bệnh, đồng đều và đạt chuẩn xuất khẩu.
Nhờ đó, ANV không chỉ đáp ứng toàn bộ nhu cầu nội bộ, mà còn cung cấp cá giống ra thị trường, với sản lượng hơn 600 triệu cá bột mỗi năm.
Việc chủ động nguồn giống giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí, kiểm soát rủi ro dịch bệnh và duy trì biên lợi nhuận ổn định, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường biến động.
(2) Vùng nuôi
Bên cạnh lợi thế tự chủ con giống, Nam Việt (ANV) còn tiên phong áp dụng công nghệ hiện đại trong khâu nuôi trồng, giúp nâng cao năng suất và tối ưu chi phí vận hành.
Tại khu nuôi công nghệ cao Bình Phú, ANV triển khai mô hình ao nuôi ứng dụng công nghệ chuyển đổi giới tính, giúp tăng tỷ lệ cá đực – nhóm cá có tốc độ sinh trưởng nhanh và cho năng suất cao hơn 15–20% so với phương pháp truyền thống.
Song song đó, doanh nghiệp sử dụng hệ thống cho ăn tự động được lập trình theo thời gian và khối lượng cá, giúp kiểm soát chính xác lượng thức ăn, hạn chế thất thoát, đồng thời giảm đáng kể chi phí nhân công và sai số trong quá trình vận hành.
(3) Tự chủ thức ăn
Nam Việt (ANV) hiện tự chủ 100% nguồn thức ăn cho nuôi trồng, với 10 dây chuyền sản xuất có công suất hơn 1.000 tấn/ngày.
Việc chủ động sản xuất thức ăn giúp ANV kiểm soát tốt chi phí, ổn định nguồn cung và đảm bảo chất lượng đầu vào, đặc biệt trong bối cảnh giá nguyên liệu thế giới biến động mạnh.
(4) Kết luận
Từ con giống – vùng nuôi – thức ăn, Nam Việt (ANV) đã ứng dụng đồng bộ công nghệ nuôi trồng hiện đại, qua đó xây dựng thành công lợi thế “Đầu vào” vượt trội. Mô hình này giúp doanh nghiệp chủ động hoàn toàn nguồn nguyên liệu, đồng thời kiểm soát chặt chẽ chất lượng và chi phí sản xuất trong từng công đoạn.
ANV không chỉ nâng cao hiệu suất nuôi, giảm thiểu rủi ro dịch bệnh, mà còn đảm bảo chất lượng sản phẩm đầu ra đồng nhất và đạt chuẩn quốc tế – tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng dài hạn và vị thế dẫn đầu của doanh nghiệp trong ngành thủy sản Việt Nam.
II. QUY TRÌNH SẢN XUẤT – CHIẾN LƯỢC “TẤN CÔNG THẦN TỐC, TỔNG LỰC”
(1) Quy trình sản xuất hiện đại
Hiện tại, Nam Việt (ANV) đang vận hành 4 nhà máy chế biến thủy sản với tổng công suất thiết kế hơn 1.360 tấn cá nguyên liệu mỗi ngày, thuộc nhóm quy mô hàng đầu thế giới. Trong đó:
– Nhà máy Ấn Độ Dương: 500 tấn/ngày – là trung tâm chiến lược, nơi khởi nguồn cho kế hoạch phát triển cá rô phi quy mô lớn.
– Nhà máy Nam Việt: 150 tấn/ngày.
– Nhà máy Đại Tây Dương: 300 tấn/ngày.
– Các nhà máy phụ trợ khác đóng vai trò hoàn thiện chuỗi chế biến khép kín.
Bước ngoặt đáng chú ý trong năm 2024 là việc ANV mạnh tay đầu tư nâng cấp toàn diện công nghệ tại Nhà máy Ấn Độ Dương, với các dây chuyền hiện đại bậc nhất hiện nay. Cụ thể, nhà máy được trang bị:
– Dây chuyền phi lê đóng gói chân không (IVP) tốc độ 60 phi lê/phút (3.600 phi lê/giờ).
– Hệ thống cấp đông nhanh IQF.
– Hệ thống cân – phân loại tự động.
– Dây chuyền đóng gói công suất 10 container/ngày.
– Hệ thống kho lạnh hiện đại đạt chuẩn xuất khẩu.
Việc ứng dụng công nghệ tiên tiến giúp ANV tối ưu hóa quy trình sản xuất, giảm mạnh chi phí nhân công và gia tăng công suất thực tế, đồng thời đảm bảo chất lượng sản phẩm đồng nhất theo tiêu chuẩn khắt khe của các thị trường khó tính như Mỹ, EU và Nhật Bản…
Không dừng ở công nghệ phần cứng, ANV tiếp tục đầu tư vào chuyển đổi số với các hệ thống AI, CRM, ERP để quản trị dữ liệu, chăm sóc khách hàng và tự động hóa vận hành.
Theo ông Doãn Chí Thiên, doanh nghiệp đang theo đuổi triết lý Kaizen – cải tiến liên tục, hướng đến mục tiêu: tăng năng suất 70%, giảm hao phí 18% và giảm phụ thuộc lao động 13%.
Hiện ANV sở hữu đội ngũ hơn 7.000 công nhân lành nghề, trong đó 3.000 kỹ thuật viên tại Nhà máy Ấn Độ Dương chuyên sâu trong các công đoạn kỹ thuật như: phi lê, lột da, xử lý sâu và phân loại thủ công chính xác – tạo nên nền tảng vận hành ổn định và chất lượng cao trong ngành.
(2) Chiến lược “Tấn công thần tốc, tổng lực”
Nhìn vào cơ cấu doanh thu 6 tháng đầu năm 2025, có thể thấy 70% doanh thu đến từ cá tra và 20% từ cá rô phi. Tuy nhiên, đến tháng 10/2025, Nam Việt (ANV) đã thực hiện một bước ngoặt chiến lược, khi chuyển đổi cơ cấu vùng nuôi – nâng tỷ trọng vùng nuôi cá rô phi lên 70%, trong khi cá tra chỉ còn chiếm 30%.
Đây là chiến lược mà theo chủ tịch Doãn Tới gọi là “Tấn công thần tốc, tổng lực” nhằm đi trước một bước trong chu kỳ mới của ngành thủy sản. Khi phân khúc cá tra đã bước vào giai đoạn cạnh tranh gay gắt với biên lợi nhuận thu hẹp, ANV chủ động chuyển hướng sang cá rô phi – một thị trường tiềm năng khổng lồ với biên lợi nhuận tốt hơn (biên lợi nhuận của cá rô phi đạt khoảng 25%, cao gấp 2–3 lần cá tra (8–10%)); và ít đối thủ Việt Nam tham gia.
Điều này giúp ANV sở hữu lợi thế tiên phong, đồng thời mở ra cơ hội để doanh nghiệp dẫn dắt xu hướng và vươn lên vị thế dẫn đầu trong phân khúc mới.
Trên thực tế, Trung Quốc hiện vẫn là quốc gia thống trị xuất khẩu cá rô phi toàn cầu. Tuy nhiên, cuộc Thương chiến lần 2 đang khiến các doanh nghiệp Trung Quốc gặp khó khăn về thuế quan và rào cản thương mại, mở ra cơ hội vàng để ANV vươn lên thay thế, đặc biệt tại thị trường Mỹ – nơi phân khúc cá thịt trắng có giá trị khoảng 520 triệu USD/năm.
Theo số liệu Hải quan Việt Nam, trong 8 tháng đầu năm 2025, xuất khẩu cá rô phi của Việt Nam (bao gồm cả cá diêu hồng) đạt 63 triệu USD, tăng 174% so với cùng kỳ năm trước – mức tăng mạnh nhất trong 5 năm qua.
(3) Sản phẩm chất lượng số 1 thị trường
Sản phẩm cá rô phi của Nam Việt (ANV) hiện đang được đánh giá có thang điểm cao nhất thế giới về chất lượng và hương vị, vượt qua cả Indonesia – quốc gia vốn dẫn đầu nhiều năm trong ngành cá thịt trắng.
Đây cũng chính là niềm tự hào lớn nhất và nguồn tự tin vững chắc của ANV khi doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên có thể nuôi trồng và chế biến thành công cá rô phi đạt chuẩn toàn cầu.
Với mục tiêu trở thành doanh nghiệp chế biến cá rô phi Top 1 thế giới, ANV đang cung cấp dải sản phẩm đa dạng – từ phi lê tươi, cấp đông nhanh, Pangasius, Tilapia… – đáp ứng nhu cầu khắt khe của các thị trường Mỹ.
(4) Tối ưu toàn bộ “Con cá”
Trao đổi trực tiếp với Ban lãnh đạo và các Giám đốc bộ phận, có thể thấy ANV tư duy tận dụng tối ưu hóa toàn bộ con cá – từ thịt, da đến xương, biến mọi bộ phận thành nguồn giá trị mới:
– Thông qua Công ty TNHH MTV Phân bón Hữu cơ Nam Việt, ANV vận hành nhà máy công suất 70.000 tấn/năm, tận dụng phụ phẩm cá để sản xuất phân bón hữu cơ sinh học, góp phần giảm thiểu chất thải và gia tăng doanh thu phụ trợ.
– Dự án liên doanh với Amicogen (Hàn Quốc) đánh dấu bước đột phá của ANV, mở ra dòng sản phẩm giá trị gia tăng cao nhất trong toàn chuỗi. Nhà máy Amicogen – Nam Việt có công suất 780 tấn/năm (dự kiến mở rộng lên 1.200–2.400 tấn/năm) sản xuất Collagen và Gelatin từ nguồn nguyên liệu tươi sống chuyển trực tiếp từ khu chế biến sang nhà máy kế bên, đảm bảo độ tinh khiết đạt chuẩn dược phẩm quốc tế. Khi vận hành ổn định, mảng này được kỳ vọng đóng góp khoảng 10% lợi nhuận toàn tập đoàn.
– Thậm chí, phần xương cá cũng được nghiền nhỏ, xử lý và phối trộn với thức ăn chăn nuôi để tăng hàm lượng canxi, tận dụng tối đa nguồn phụ phẩm và hướng đến mô hình kinh tế tuần hoàn hoàn chỉnh.
III. ĐẦU RA – CHUẨN HÓA QUỐC TẾ, VƯƠN TẦM TOÀN CẦU
Thị trường Mỹ vốn nổi tiếng khắt khe với các tiêu chuẩn vệ sinh và an toàn thực phẩm nghiêm ngặt. Nhờ đầu tư mạnh vào hệ thống nhà máy hiện đại, Nam Việt (ANV) đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chuẩn quốc tế, bao gồm ASC, BAP 4 sao và SMETA 4 trụ, qua đó đủ điều kiện xuất khẩu sang hơn 100 quốc gia trên thế giới.
Theo chia sẻ từ đại diện Ban lãnh đạo, trong quý III/2025 đã có 13 tập đoàn lớn của Mỹ chuyên cung cấp hàng cho các chuỗi siêu thị như Walmart, Costco, Meijer, Kroger…(với hơn 8,000 chuỗi cửa hàng và siêu thị) đã trực tiếp làm việc với ANV để thảo luận hợp tác cung ứng dài hạn – mở ra cơ hội đưa sản phẩm cá rô phi Việt Nam trở thành nguồn cung chính tại thị trường Mỹ và các hệ thống bán lẻ toàn cầu.
Ngoài ra, năm 2025, ANV còn mở rộng thành công sang thị trường Brazil, và hiện là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất xuất khẩu cá rô phi sang quốc gia Nam Mỹ này – một bước tiến quan trọng trên hành trình đưa thương hiệu Nam Việt vươn tầm quốc tế.
IV. BẬT MÍ CÁC KẾ HOẠCH TƯƠNG LAI
(1) Kế hoạch tương lai
Ban lãnh đạo Nam Việt (ANV) chia sẻ kế hoạch có thể huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu riêng lẻ nhằm phục vụ hai mục tiêu trọng tâm trong giai đoạn 2026–2027:
Năm 2026: ANV dự kiến đầu tư khoảng 400 tỷ đồng để xây dựng Nhà máy công nghệ cao Bắc Băng Dương, hướng tới hiện đại hóa dây chuyền sản xuất và nâng cao chất lượng sản phẩm, qua đó củng cố vị thế doanh nghiệp tiên phong trong lĩnh vực nuôi trồng – chế biến thủy sản công nghệ cao.
Năm 2027: ANV sẽ đầu tư 300 tỷ đồng xây dựng tòa nhà Nam Việt Tower cao 20 tầng – trụ sở chính và văn phòng cho thuê, đánh dấu bước phát triển mới trong chiến lược mở rộng quy mô và hình ảnh thương hiệu.
[Câu chuyện hot]: Chủ tịch Doãn Tới cũng tiết lộ kế hoạch thoái một phần cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược trong năm tới, nhằm mở rộng hợp tác quốc tế và tạo dư địa cho các dự án phát triển dài hạn.
(2) Cập nhât KQKD quý III/2025 và dự phóng KQKD dài hạn
Quý III/2025, Nam Việt (ANV) doanh thu đạt 2.000 tỷ đồng (+45% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 300 tỷ đồng (+710% YoY) — mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết trên UpCOM năm 2017.
Về trung hạn, ANV đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 đạt 7.600 tỷ đồng (+22% so với năm 2025) và lợi nhuận trước thuế 1.300 tỷ đồng (+160% YoY), đồng thời chi trả cổ tức tiền mặt 10%.
Đến năm 2027, doanh thu và lợi nhuận dự kiến lần lượt đạt 8.000 tỷ đồng và 1.500 tỷ đồng, phản ánh triển vọng tăng trưởng ổn định và bền vững.
[Định giá]
Hiện tại, cổ phiếu ANV có EPS khoảng 2.800 đồng/cp, đang giao dịch ở P/E 10 lần — mức hấp dẫn so với VHC (9x) và IDI (26x).
Kịch bản ANV đạt kế hoạch năm 2026, EPS forward của ANV dự kiến đạt 4.800–5.500 đồng/cp, cho thấy dư địa tăng giá đáng kể khi định giá hiện tại vẫn còn thấp so với tiềm năng tăng trưởng và vị thế tiên phong của doanh nghiệp.
==============================================
Về khuyến nghị cụ thể cho từng nhóm ngành hoặc cổ phiếu, Anh Chị Nhà đầu tư có thể theo dõi thêm trong room cộng đồng, hoặc liên hệ trực tiếp với Em để được trao đổi chi tiết và phù hợp hơn với danh mục riêng của mình nhé.
==============================================
Cảm ơn Quý Nhà Đầu Tư đã dành thời gian theo dõi Bản tin khuyến nghị. Chúc Quý Anh Chị Nhà Đầu Tư thành công và hẹn gặp lại trong bản tin tiếp theo.
==============================================
Do Hoang Quan (Mr.)
Manager
SSI – Nguyen Huu Canh
SSI – Securities Services – Retail Brokerage
Shop House 06 – 07, Park 2, Vinhomes Central Park, 208 Nguyen Huu Canh Str, Ward 22, Binh Thanh Dist, HCMC, Vietnam
M: 090 131 2279 | T: 028 38245079 Ext 261 | E: quandh1@ssi.com.vn | W: www.ssi.com.vn